1809.23美元/盎司！这是截至北京时间7月9日中午12时，国际现货黄金价格的最新报价。

　　近期国际黄金价格强势爆发，一举攻克1800美元/盎司重要关口，最高曾上涨至1817.80美元/盎司，创下了2011年9月以来的最高水平，金价创近9年新高。

　　金价高歌猛进背后的原因是什么？

　　上半年黄金资产回报率超过17%。那么，此轮金价上涨背后的主要逻辑是什么？业内人士表示，近期市场避险情绪高涨，助推金价不断创新高；而货币宽松、大类资产的轮动效应也给金价表现带来了重要支撑。

　　首先，近期市场避险情绪高涨，助推金价不断创新高。在汇研汇语资产管理公司CEO张强看来，伴随着新冠肺炎疫情在全球范围内蔓延，对全球经济的复苏造成了严重拖累，由此而引发的市场担忧情绪持续发酵，越是在风险事件下，黄金的避险属性就越能得到凸显，进而对黄金价格形成提振。债权类资产收益率降低，无形中推升股权类资产和贵金属市场的估值，尤其是在作为全球金融中心的美国抗疫表现不佳，进一步加剧了市场的担忧情绪。

　　其次，促成黄金价格大涨的主要原因还有货币宽松，各国央行大放水，无论是股市还是黄金市场都成了最直接的“容器池”。面对各国经济大范围停滞，各国央行纷纷采取货币宽松政策来刺激经济发展，释放大量的资金流入市场，此举势必会造成纸币的贬值，在纸币贬值的预期下，更多资金流入黄金。当下黄金的抗通胀属性，造就了黄金价格的此轮上涨行情。而黄金又具备全球公认的金融属性，受到各国金融机构和投资者的青睐，伴随着买盘的不断涌入，自然而然地推升了黄金价格的上涨。

　　再次，大类资产的轮动效应也给金价表现带来了重要支撑。资深投资分析师肖磊表示，大类资产的轮动效应有所带动。最近几年全球主要市场的大类资产都创出了新高，比如美国股市等，但黄金作为全球主要的大类资产，其实过去几年表现非常一般，这就导致黄金处在大类资产估值当中的“洼地”，一旦市场开始出现轮动，黄金受到的关注度就会非常高。

　　此外，正所谓“盛世珠宝乱世黄金”，此轮的黄金价格上涨是附带着对美国等西方主要经济体未来经济悲观预期的。“尤其是美国方面的抗疫状况十分不理想，作为全球经济的火车头在此次疫情中并没有起到较好的带头作用，而被市场寄予厚望的疫苗研发还需要时间。短期来看，市场对经济的担忧情绪仍将继续，疫情得不到控制，难言经济复苏，避险资金流入黄金市场势头依旧不改，金价上涨的势头延续。”张强说。

　　后续行情如何演绎？

　　越来越多的属性在黄金身上被凸显，进而吸引更多的资金流入到黄金市场，黄金也成为此轮疫情为数不多的受益者，资金聚集越多越推升金价上行。那么，不断创出新高的黄金，后续行情如何演绎？

　　通过市场的避险情绪来看，黄金受到的关注度依旧处于上升状态，上涨趋势逐步加强，相信在不久的将来会突破历史新高。“就目前的大环境而言，在疫情得到有效控制之前，市场担忧情绪不会下降，金价的避险作用逐渐凸显，黄金价格的多头走势将得到延续。”北京理工大学公司治理与信息披露研究中心主任张永冀说。

　　从市场资金流向来看，黄金ETF基金保持净买入状态，无论是市场机构和个人投资者，在疫情影响下都提升了对黄金的投资力度。在张强看来，出于抵御货币贬值或经济下行的风险，大量资金聚集而来，自然就会加剧黄金的波动，金价将沿着上行轨道波动上行。伴随着金价不断创出新高，也会吸引更多的资金关注，除了避险和抗通胀属性的资金，未来一段时间更多的增量资金将来自投资属性，金融机构增加黄金的配置比例，届时将再度推升金价上行。

　　不过，壹手黄金首席分析师陈明认为，黄金市场不断走出新高，从市场的日线结构看，市场始终不存在放量的行为，这意味着黄金市场短期仍没有停止的意思，但要注意后续短期的调整，黄金有可能会在近期受到美元与风险资产上涨的原因影响，高位出现放量调整导致回调；但是鉴于黄金宏观的特性，预计金价会在高位继续保持震荡，短期冲高回落的概率相对较大，整体依然会保持震荡。

　　此时，您还能买黄金么？

　　黄金价格的持续上涨点燃了投资者的热情。世界黄金协会发布的最新报告显示，截至6月，全球黄金ETF已连续7个月出现净流入，创下历史纪录；今年上半年，全球黄金ETF（以吨数计）总规模增长25%。那么，作为投资者，现在还能买黄金么？有什么投资风险需要警惕？

　　首先，投资者不宜高位追多。张强表示，在看到收益的同时也需要提醒投资者注意金价波动所带来的风险因素。即便是上涨的趋势也会有回调，建议投资者选择金价回调的时候买入，不宜追高。再者就是很多黄金交易对象是带有杠杆的，很多看似不起眼的波动可能会给投资者造成较大的损失，所以投资者在进场交易前需要了解自己的交易品种杠杆倍数和提前设置风险控制。

　　“黄金目前价格相对较高，市场每次突破的力度相对较低，整体走势相对疲软，不建议高位追多；但依然长期看好黄金走势，建议等回调后考虑逢低操作。”陈明说。

　　其次，对于普通投资者而言，尽量选择没有杠杆的黄金品种；对于相对专业的投资者而言，要在可承受的范围内控制好持仓比例和风险控制。

　　具体来看，对于普通投资者而言，尽量选择没有杠杆的黄金品种，如银行的纸黄金，买入和赎回方式都很便捷且费用极低，因为没有杠杆可以规避不必要的价格波动风险。“作为没有杠杆的长线资金，金价回调一段时间将是不错的买入时机，持仓成本越低越好，这样价格波动对投资者的情绪影响越小越有利于投资者长期持有。在货币贬值的大背景下，长期持有黄金或将给投资者带来不错的收益。”张强说。

　　对于相对专业的投资者而言，要在可承受的范围内控制好持仓比例和风险控制。因为影响金价的因素过多，随着关注的提升，期间价格波动的幅度也会提升，相比投资收益，风险控制更加重要。

　　此外，建议投资者要有资产组合的意识，而不是单纯去“押注”某一类资产的价格走势。肖磊建议，对于投资者来说，最重要的还是要有一个资产组合的意识，而不是单纯的去“赌”某一类资产的价格走势，未来大部分市场，存在通胀预期走高以及经济停滞甚至下滑所出现的滞涨风险。所以为了对冲美元和美国市场带来的滞涨风险，应该买入部分黄金；而在疫情当中表现较好，市场恢复速度较快的中国市场，其股市可能会较为亮眼。所以投资者可以选择买入黄金和中国股市的组合，来应对未来的不确定性风险。但需要注意的是，无论参与哪种投资标的，尽量以买入ETF专业基金为主，而不是去考验自己的投资技巧，另外就是手上依然需要留足部分用来应急的现金，以备不时之需。（经济日报记者 温济聪）