3月25日，恒瑞医药发布2025年年度报告。报告期内，公司坚持“科技创新+国际化”双轮驱动战略，实现业绩持续增长，营收和净利均再创新高。全年实现营业收入316.29亿元，同比增长13.02%；归属于上市公司股东的净利润77.11亿元，同比增长21.69%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润74.13亿元，同比增长20.00%。创新药销售收入163.42亿元，同比增长26.09%，占药品销售收入比重达58.34%；对外许可收入33.92亿元，同比增长25.62%。
在业绩持续增长的同时，恒瑞医药保持高强度研发投入，全年累计研发投入87.24亿元，占营业收入的27.58%，其中费用化研发投入69.61亿元，为发展筑牢创新根基。
创新成果转化赋能业绩，新药储备蓄势待发
恒瑞医药创新药销售引领业绩，其中抗肿瘤产品收入132.40亿元，同比增长18.52%，占整体创新药销售收入的81.02%。非肿瘤产品实现收入31.02亿元，同比增长73.36%，占整体创新药销售收入的18.98%。医保内创新药瑞维鲁胺、达尔西利精准定位临床需求，销售收入继续保持强劲增长。氟唑帕利、海曲泊帕等上市较早的创新药，持续为公司贡献稳定增量。伊立替康脂质体、瑞康曲妥珠单抗等商业化初期产品，凭借明确的疗效优势实现快速放量。公司提出力争2026年创新药销售收入实现超过30%增长的目标，彰显了公司对未来发展的坚定信心。
恒瑞医药研发端持续发力，新药新适应症获批成果显著，未来三年创新储备充足。2025年，公司上海创新研发中心正式启用。公司不断完善已建立成熟的ADC、双/多抗、蛋白降解剂、小核酸药物等技术平台，初步建成新分子模式平台，并发展人工智能药物发现（AIDD），全面赋能药物研发的创新与迭代。
目前，恒瑞医药已在中国获批上市24款1类创新药、5款2类新药，另有100多个自主创新产品正在临床开发，400余项临床试验在国内外开展。2025年，公司（含报表内子公司）7款1类创新药获批上市， 1款2类创新药获批上市，6个已获批创新药的新适应症获批上市。
2025年，恒瑞医药共有20款产品/适应症通过新版国家医保目录调整，其中10款产品首次进入医保，提升优质药物的可及性的同时加速市场放量。2026-2028年预计约有53项创新成果获批上市。
国际化提速，BD成业绩增长新引擎
雄厚的创新研发实力，为恒瑞医药高水平的国际化合作奠定了坚实基础。2025年，恒瑞医药BD合作模式持续创新，共达成5笔创新药海外业务拓展交易。其中与GSK达成战略联盟尤为瞩目：双方共同开发包括PDE3/4抑制剂HRS-9821在内的至多12款创新药，恒瑞获得5亿美元首付款，潜在总金额约120亿美元的选择权行使费和里程碑付款及相应的销售提成，彰显对恒瑞创新平台与研发实力的深度认可。与MSD就Lp(a)抑制剂HRS-5346达成大中华区外独家许可，2亿美元首付及最高17.7亿美元里程碑付款，进一步验证全球竞争力。此外，口服GnRH拮抗剂SHR7280中国大陆商业化权益授权德国默克，Myosin小分子抑制剂HRS-1893以NewCo模式授权Braveheart Bio，瑞康曲妥珠单抗部分国际市场权益授权Glenmark。自2023年起公司已完成12笔海外业务拓展交易，包括对外许可、NewCo和战略联盟等不同模式，潜在总交易价值超过270亿美元，加速推动恒瑞创新药的全球价值兑现。
与此同时，恒瑞也在积极推进海外自主开发及注册。报告期内，公司新开设美国波士顿临床研发及合作中心。目前，公司在亚洲、欧美及澳大利亚设立15个研发中心，报告期内多项创新药资产启动首个海外临床试验。此外，报告期内，HER2 ADC创新药瑞康曲妥珠单抗联合阿得贝利和化疗用于胃癌或胃食管结合部腺癌获美国FDA孤儿药资格认定。目前公司共有5款创新药获FDA孤儿药资格认定，4款ADC产品获FDA快速通道资格认定。
此外，报告期内公司成功登陆港交所实现“A+H”上市，募集资金113.74亿港元，为近5年港股医药板块最大IPO，国际化迈向新的里程碑。
2025年，恒瑞医药积极探索创新治疗方案，向世界展现“中国药”的临床价值。381项重要研究成果获得国际认可，相继在CA（临床医师癌症杂志）、The Lancet（柳叶刀）、JAMA（美国医学会杂志）等全球顶级期刊发表，累计影响因子达3,159分。公司在全球学术舞台的参与维度也再上新台阶。2025年有72项、46项研究分别入选ASCO年会、ESMO年会，并首次以展台形式登陆ESMO。
构建全球化人才梯队，政产学研融合深化
国际化战略的深化，离不开全球化组织能力的支撑。2025年，恒瑞医药深化引智育才，构建全球化人才梯队，聘请多位海内外资深高管并依托“全球精英计划”吸引来自全球顶尖院校与科研机构的优秀人才。2025年新成立生物制药事业部（BBU），与原有肿瘤事业部（OBU）齐头并进，提升商业化能力。
恒瑞医药建立了广泛而深入的全渠道覆盖网络，遍布全国超过25,000家医院及超过200,000家线下零售药店。社区终端覆盖超2,500家，累计开展学术活动覆盖医生2万人次，进一步完善基层市场布局，提升影响力。
作为中国医药创新的领军企业，恒瑞医药积极践行社会责任，向香港火灾捐赠1000万港元用于救援与重建。凭借在医药创新、合规运营、绿色发展及社会责任等方面的优秀表现，公司MSCI ESG评级跃升至“AA”级，位居全球制药行业前列。此外，连续7年上榜美国制药经理人杂志公布的全球制药企业TOP50榜单；根据2025年Citeline 发布的管线规模排名，公司自研管线规模位居全球第二。
恒瑞医药表示，未来将继续秉持“科技创新+国际化”双轮驱动战略，深耕临床未满足需求，打造差异化创新产品；坚持自主研发与开放合作并重，为全球患者带来更多、更好的治疗选择。
