农产品期货偏弱走势或延续 玉米中期维持下跌趋势

　　4月中旬，黄金、白糖、铜、原油、橡胶等期货品种均出现了大幅下跌，农产品虽不像工业品那么敏感，但在市场总体空头氛围影响下，也出现了一定的补跌行情。预计5月农产品期货偏弱格局还将延续。

　　玉米中期维持下跌趋势

　　4月份，大连玉米期货震荡走低，主力1309合约一度跌破2400元整数关口支撑。从目前来看，玉米中期走势倾向于维持震荡整理。

　　首先，新作玉米种植面积增长预期强烈。受近年来玉米种植收益相对较高影响，农民种植积极性较高。国家统计局近日称，2013年中国农户将把玉米播种面积提高4.1%；其次，禽流感疫情对玉米下游消费的影响仍未缓解。目前，我国H 7N 9禽流感疫情仍在持续发酵，感染病例人数不断增加，这将继续打击家禽产品消费，进而拖累玉米下游需求；最后，国家政策对玉米期价的支撑作用弱化。

　　综上所述，投资者对于玉米中期走势不宜过分乐观。

　　豆粕期价后期易跌难涨

　　大连豆粕期货近期保持震荡整理行情，主力1309合约期价在3050-3200元之间上下波动。从基本面来看，豆粕期价后期易跌难涨。

　　一方面，南美大豆后期出口量将逐步放大，进口大豆集中到港将长期压制豆粕价格。截至4月19日当周，南美大豆收割工作已完成四成左右。随着南美大豆收割进度的加快，大豆出口量亦将逐步增长，而历史数据显示，每年4-7月是中国进口南美大豆最多的月份。

　　另一方面，国内养殖业效益持续萎缩拖累豆粕饲料消费。我国52%左右的豆粕用作家禽饲料消费，30%左右用作生猪饲料消费。家禽饲料消费自不待言，禽流感疫情对其影响仍在持续；生猪饲料消费亦不乐观，截至4月17日当周，全国大中城市猪粮比下降至5.24，这是2010年7月中旬以来的最低水平。

　　油脂中期跌势依旧

　　近期连盘豆棕期价大幅下挫，主力1309豆油也大幅下跌。进入5月份，油脂中期或继续保持下跌趋势。

　　首先，南美大豆即将集中上市。2013年南美大豆大幅增产共计2840万吨，5月份中国从南美进口将增多，届时到港大豆增加会给油脂期价带来更大压力；第二，因降雨提振收成预期，土 壤 墒 情 良 好 ， 利 于 播 种 ， 产 量 预 估 机 构Lanw orth将2013/14年美国大豆产量预估上调，美豆方面难以传来利多消息；第三，棕榈油主产国开始进入增产周期。马来西亚3月毛棕榈油产量为132.5万吨，而2月毛棕榈油产量为129.7万吨，但棕榈油出口差强人意，据船运调查机构数据，马来西亚4月1日至20日棕榈油出口量为86.4万吨，较上月同期92.3万吨减少6.4%,这可能使本月库存数量增加；第四，国内油脂商业库存高企，目前豆油商业库存100万吨以上，棕榈油库存升至154万吨以上。

　　白糖期价运行区间下移

　　近阶段来，郑糖期价出现破位下跌，前期维持了3个月左右的区间震荡行情在4月底被打破。由于基本面供给压力较大，消费启动的情况尚不明朗，预计5月份白糖期价的运行区间将出现下移，从技术上看，5300的前期支撑位未来有可能成为郑糖期价的重要阻力位。

　　从基本面来看，主产国巴西的情况显示，目前巴西开始收榨，前期的阴雨已经停止，这对加快甘蔗收割和食糖生产都十分有利，市场预计2012/13榨季巴西产量有望创纪录新高，达到3660万吨。主产国巴西的增产无疑会给国际食糖市场供需带来新压力。

　　国内方面，目前国内食糖生产也接近尾声，南方糖厂大部分已经收榨，产量情况基本明朗，昆明糖会的最新消息显示，2012/13榨季国内食糖产量为1300万吨-1350万吨，同比增幅达到13%-17%。而进口方面，一季度国内共计进口了52万多吨，同比增加6%，应该说国内食糖市场来自供给方面的压力十分巨大。而需求方面，市场预计本年度国内总需求量为1350万吨。由此看来，今年国内食糖市场将呈现出供给过剩的局势。

　　目前国际IC E原糖期价已经下滑至近三年以来的低点，国内5000元/吨的整数关口也将面临考验。不过我们还应该看到，随着夏季消费旺季的到来，5月份以后如果销售情况出现明显好转，未来糖价也将面临一定支撑。

（责任编辑：张欣瑜）